Как будет правильнее оформить h1 в коде?

[Dalnik]

Правильный первый:

<h1><span style="text-decoration: underline; color: #ff0000;">Заголовок</span></h1>

<h1> блочный заголовок, а <span> строчный элемент для оформления его содержимого. Оборачивать h1 в span семантически и валидно не стоит. Ещё лучше, если возможно, задать style непосредственно на h1, но это изменит стиль всего заголовка: <h1 style="...">Заголовок</h1>.